Roger Wessman

Aion nyt ostaa Irlannin valtiolainoja

Olen kauan katsonut Irlannin valtiolainojen tarjoamia houkuttelevia korkoja. Nyt aion ostaa. Kuten säännölliset lukijat tietävät, minun ja Martti Nybergin mielestä Irlannin talous on pohjimmiltaan hyvässä kunnossa (katso esim Irlannilla ongelmamaista hitain velkaantumisvauhti tai Irlannissa on aineksia 90-luvun Suomeksi) Tosin maalla on nyt pahemmanlaatuinen velkakrapula edeltävien vuosien juhlinnan jälkeen, mutta krapula ei yleensä ole kuolemaksi (vaikka siltä voi tuntuakin). Muiden EU-maiden apu varmistaa, että irlantilaisilla on aikaa selvittää ongelmansa.

Tietenkään Irlannin valtiolainat eivät ole riskitön sijoitus. Ehkä irlantilaiset eivät saakaan talouttaan kuntoon ja avustajien kärsivällisyys loppuu, jolloin Irlanti ei pysty maksamaan lainojaan takaisin. Ehkä euro hajoaa, jolloin euromääräisen sijoituksen kohtalo on epävarma. Ehkä suuri meteoriitti putoaa Irlantiin ja pyyhkäisee saaren maailmankartalta. Mahdollista, mutta kaikki edellä mainitut skenaariot ovat epätodennäköisiä: Euromaat perääntyneet pidemmälle velkasaneerauspuheista ja Euroalueen hajoaminen vielä kaukainen riski.

Merkittävää riskiä on jo hinnoiteltu. 10-vuotisten irlantilaisten valtiolainojen korko on yli 5 prosenttiyksikköä korkeampi kuin Saksan valtiolainojen. Eli koroissa hinnoitellaan karkeasti laskien lähes 50 prosentin riskiä sille, että Irlanti jättää velkansa hoitamatta. Vaihtoehtoisesti vajaan 50 prosentin velkojen pääoman leikkauksenkin jälkeen Irlannin 10 vuoden velkakirjat tuottavat eräpäivään mennessä yhtä paljon kuin Saksan, jos niitä ostaa tämän hetken markkinahinnoilla.  Luottolaitosten riskilainoiksi luokiteltujen yrityslainojen keskimääräinen korkotuotto on nyt selkeästi alempi kuin Irlannin valtiolainojen.

Tärkein syy siihen, miksi en ole vielä sijoittanut rahojani Irlannin valtiolainoihin, on ollut mahdollisuus, että lainoja saa ostaa vielä halvemmalla. Marraskuun kriisin jälkeen lainat eivät ole enää kuitenkaan halventuneet. Korkoja pitää nyt korkeana epävarmuus ennen Irlannin parlamenttivaaleja. Vaalien jälkeen epävarmuus todennäköisesti kuitenkin haihtuu. Vaikka oppositiopuolueet nyt puhuvat siitä, että syksyn apupaketin ehtoja neuvoteltaisiin uudelleen, vaalien jälkeen realiteetit (ja velkojat) sanelevat kuitenkin tiukasti uuden hallituksen toimintaa. Mikään Irlannin pääpuolueista ei ole valmis harkitsemaan eurosta luopumista tai valtion velkojen hoidon laiminlyöntiä.

Moni tekijä voi vielä heilauttaa Irlannin valtiolainojen arvoa ja luoda mahdollisuuden ostaa vielä halvemmalla. Aika pelaa kuitenkin odottelua vastaan. Korkotuottoa menetetään joka päivä, joka ollaan sijoittamatta.

En näe myöskään syytä empiä sen vuoksi, että olisi moraalisesti väärin kiskoa yli 8 prosentin korkoja kärsiviltä irlantilaisilta tai irlantilaisia tukevilta veronmaksajilta muissa euromaissa. Ensinnäkin Irlannin valtio maksaa näistä lainoista sovitun 5 prosentin kuponkikoron. Korkea tuotto tulee siitä, että lainoihin sijoittaneet myyvät paniikissa pois niitä alle nimellisarvon. Eli korkean tuoton maksavat ”hyvinä aikoina” Irlannille lainaa antaneet, jotka nyt myyvät lainat pois tappiolla.  Jos kaikki sijoittajat seuraisivat esimerkkiäni, markkinakorot Irlannin veloille laskisivat. Irlanti voisi tällöin hankkia uutta lainaa halvemmalla. Tämä vähentää myös riskiä siitä, että muiden EU-maiden veronmaksajille tulisi taakkaa annetuista lainojen takauksista.

Muut uutiset

*protected email*+45 3920 2224

Sijoittaja luottaa Suomeen (politiikasta huolimatta)

Viime vuosien synkistä talousuutisista huolimatta Suomeen sijoittaminen on ollut erittäin kannattavaa – niin osake- kuin korkomarkkinoillakin....

Uudenmaan uusi yrityspankki avattiin Aviapolikseen. Nauhaa leikkaavat Uudenmaan yrityspankin vetäjä Iiro Korander, vähittäispankin liiketoimintajohtaja Pekka Nuuttila sekä Vantaan kaupungin elinkeinojohtaja José Valanta.

Nordea perusti uuden yrityspankin Aviapolikseen

Nordea panostaa kasvaviin ja kehittyviin yrityksiin Helsingissä ja Uudellamaalla ja perusti uuden yrityspankin Aviapolikseen Vantaalla. Uudenmaan...

Corp_Building_Site_Detail_1_48869

Älä tee itse!

Suomi nousee historiansa pisimmästä lamasta ainoastaan työtä tekemällä. Työnteko sinänsä ei ole ollut suomalaisille ongelma.

IMA61035

Miten suomalaiset varautuvat eläkeaikaansa?

Nordean eläketutkimuksen mukaan suomalaiset uskovat eläkkeidensä pienenevän. Pitkäaikaissäästämisen asiantuntija Risto Kuoppamäki kertoo,...

ag_rapeseed_02_14685

Nordean rahasto Euroopan suosituin

Nordea on vahvistanut jalansijaansa eurooppalaisilla rahastomarkkinoilla. Euroopassa on noin 25 000 rahastoa, joihin sijoitusvirrat ovat olleet...

Gl_-week-ahead-featured-image-296x144

Nordean rahastojen selvitysaika muuttuu

Nordea yhdenmukaistaa rahastojensa selvitysajan vastaamaan eurooppalaista arvopaperimarkkinakäytäntöä toukokuussa.

Kuva1

Epäreilu liitto kaipaa läheisyyttä

Eurosta on tullut epäreilu liitto. Jäsenmaat ovat joutuneet eriarvoiseen asemaan, koska Euroopan keskuspankin korkotaso on toisille maille liian...

karttapieni

Sijoittajan matka korkomarkkinoilla: Kehittyvät korkomarkkinat

Matkaamme päästrategi Lippo Suomisen kanssa maailman ympäri tutustumassa eri sijoitusmarkkinoihin. Huhtikuussa tutustumiskohteena ovat kehittyvät...

tietokone

Tilitapahtumat on kirjattu tileille

Kaikki viime viikon tiistaina puuttumaan jääneet tilitapahtumat kirjattiin asiakkaiden tileille perjantai-iltana. Viikonloppuna jatkettiin muita...

tietokone

Tilitapahtumien kirjaukset loppusuoralla

Suurin osa tiistaina puuttumaan jääneistä tilitapahtumista on saatu kirjatuksi, viimeisiä kirjauksia tehdään parhaillaan. Asian selvittäminen...