Recessionen truer

Helge J. Pedersen

Dagens tal for BNP-væksten i 3 kvartal viste et fald på 0,8% over kvartalet, svarende til en samlet økonomisk vækst over det seneste år på 1,2%. Dermed bevæger den danske økonomi sig faretruende mod en ny teknisk recession.  

I dagens tal hæfter vi os navnlig ved den fortsatte tilbagegang i det private forbrug. I 3. kvartal faldt det med 0,3%. Dermed har privatforbruget været jævnt faldende i hele 2011, og målt i forhold til samme periode sidste år er der tale om et fald på hele 0,5%.

Også det offentlige forbrug viste tilbagegang igen i 3. kvartal efter en bemærkelsesværdig fremgang kvartalet inden. Det offentlige forbrug faldt således med hele 1,6 % henover kvartalet og er dermed blevet reduceret med 0,6 % i den forløbne del af 2011 i forhold til de tre første kvartaler i 2010.

Investeringer og eksport i vækst

Dagens positive nyheder kommer fra investeringsfronten og eksporten. De faste bruttoinvesteringer steg således med 0,3 % i forhold til 2. kvartal, mens eksporten voksede med 0,4 %. Set i forhold til samme kvartal sidste år er det imidlertid kun eksporten, som holder væksten oppe. Eksporten lå i 3. kvartal således 5,7 % højere end i samme periode 2010, mens de faste bruttoinvesteringer lå 0,3 % lavere.  

Det er dog værd at hæfte sig ved, at boligbyggeriet nu er kommet i gang igen. Boliginvesteringerne var i 3. kvartal næsten 12 % højere end i samme periode året inden, og 11 % højere i den forløbne del af 2011 ift. samme kvartaler sidste år. Det skal imidlertid tilføjes, at denne fremgang i boligaktiviteten kommer fra et historisk lavt niveau.

Eksporten står over for svære tider

I lyset af den eskalerende gældskrise i Europa er der ingen tvivl om, at dagens tal for væksten i 3. kvartal tegner et billede af en dansk økonomi, som faretruende nærmer sig en ny teknisk recession. Eksporten, som jo hidtil har været det store lyspunkt, står med stor sandsynlighed over for en svær periode, da væksten på vores vigtigste handelsmarkeder aftager kraftigt for tiden. Samtidig er der hverken kommet gang i arbejdsmarkedet eller bolighandlerne, som traditionelt er vigtige drivkræfter for den indenlandske efterspørgsel. Den almindelige usikkerhed, som de svage økonomiske konjunkturer giver anledning til, er ligeledes med til at dæmpe forbrugs- og investeringstilbøjeligheden blandt husholdninger og virksomheder.

Set i det lys er det positivt, at regeringen vil kickstarte økonomien gennem en fremrykning af de offentlige investeringer og udbetalingen af efterlønsmidler, ligesom den ultralave rente kan være med til at holde hånden under økonomien. Spørgsmålet er bare, om det er tilstrækkeligt til blot at afbøde konsekvenserne af den internationale afmatning. Det tvivler vi lidt på og ser frem mod et 2012, som i bedste fald vil byde på en meget moderat vækst i den hjemlige økonomi, der ikke vil være tilstrækkelig til at vende arbejdsmarkedet for alvor.

Helge J. Pedersen
Cheføkonom

I dagens tal hæfter vi os navnlig ved den fortsatte tilbagegang i det private forbrug. I 3. kvartal faldt det med 0,3 %. Dermed har privatforbruget været jævnt faldende i hele 2011, og målt i forhold til samme periode sidste år er der tale om et fald på hele 0,5 %.

Andre nyheder

Lise_Nytoft_Bergmann

Hvad sker der med boligpriserne når renten stiger?

Renten er lav. Det har den efterhånden været længe, og det forventer vi også den vil være i den kommende tid. Med lav inflation og mat økonomi...

Lise_Nytoft_Bergmann

Rentetilpasningsauktionens endelige resultat

I Nordea Kredit har netop afsluttet auktionen for rentetilpasningslån, der skal have ny rente pr. 1. januar 2015.

julebillede

Stille jul, billige jul…

Færre penge til julegaver og et uændret madbudget sammenlignet med sidste år.

konvertering

Renten stiger på dagens auktion over F1-lån

Dag fire ud af fem af Nordea Kredits rentetilpasningsauktion over F1-obligationer er  slut. Og det med et lidt kedeligt resultat til følge....

Architect_2_1551

Nordea forvandler idé til forretning

Nordea hjælper iværksættere med at udvikle den gode idé til en holdbar forretningsplan. Det sker, når et hold Nordea-rådgivere mødes med unge...

Bolig_19

Første resultat for F3-renten

Nu har vi også første resultat for F3-renten, og der er godt nyt til boligejerne.

Lise_Nytoft_Bergmann

Årets store rentetilpasningsauktion begynder mandag

Det forventes, at renten lander lidt lavere på både F3- og F5-lånet end ved auktionen for ét år siden.

Pension

Tidlig tilbagetrækning fortsat højt på danskernes ønskeliste

Vigtigere end nogensinde at have fokus på privat opsparing og langtidsplanlægning af sin pension.

Lise_Nytoft_Bergmann

F3- og F5-renten sætter igen bundrekord

Ikke noget dårligt tidspunkt eftersom årets store rentetilpasningsauktioner begynder på mandag.

Michael Borre - 2014

Tyske aktier tordnede afsted efter murens fald

Vi har set med aktieøjne på, om de store forventninger til tyskerne er blevet indfriet og vurderer potentialet i dag.