Recessionen truer

Helge J. Pedersen

Dagens tal for BNP-væksten i 3 kvartal viste et fald på 0,8% over kvartalet, svarende til en samlet økonomisk vækst over det seneste år på 1,2%. Dermed bevæger den danske økonomi sig faretruende mod en ny teknisk recession.  

I dagens tal hæfter vi os navnlig ved den fortsatte tilbagegang i det private forbrug. I 3. kvartal faldt det med 0,3%. Dermed har privatforbruget været jævnt faldende i hele 2011, og målt i forhold til samme periode sidste år er der tale om et fald på hele 0,5%.

Også det offentlige forbrug viste tilbagegang igen i 3. kvartal efter en bemærkelsesværdig fremgang kvartalet inden. Det offentlige forbrug faldt således med hele 1,6 % henover kvartalet og er dermed blevet reduceret med 0,6 % i den forløbne del af 2011 i forhold til de tre første kvartaler i 2010.

Investeringer og eksport i vækst

Dagens positive nyheder kommer fra investeringsfronten og eksporten. De faste bruttoinvesteringer steg således med 0,3 % i forhold til 2. kvartal, mens eksporten voksede med 0,4 %. Set i forhold til samme kvartal sidste år er det imidlertid kun eksporten, som holder væksten oppe. Eksporten lå i 3. kvartal således 5,7 % højere end i samme periode 2010, mens de faste bruttoinvesteringer lå 0,3 % lavere.  

Det er dog værd at hæfte sig ved, at boligbyggeriet nu er kommet i gang igen. Boliginvesteringerne var i 3. kvartal næsten 12 % højere end i samme periode året inden, og 11 % højere i den forløbne del af 2011 ift. samme kvartaler sidste år. Det skal imidlertid tilføjes, at denne fremgang i boligaktiviteten kommer fra et historisk lavt niveau.

Eksporten står over for svære tider

I lyset af den eskalerende gældskrise i Europa er der ingen tvivl om, at dagens tal for væksten i 3. kvartal tegner et billede af en dansk økonomi, som faretruende nærmer sig en ny teknisk recession. Eksporten, som jo hidtil har været det store lyspunkt, står med stor sandsynlighed over for en svær periode, da væksten på vores vigtigste handelsmarkeder aftager kraftigt for tiden. Samtidig er der hverken kommet gang i arbejdsmarkedet eller bolighandlerne, som traditionelt er vigtige drivkræfter for den indenlandske efterspørgsel. Den almindelige usikkerhed, som de svage økonomiske konjunkturer giver anledning til, er ligeledes med til at dæmpe forbrugs- og investeringstilbøjeligheden blandt husholdninger og virksomheder.

Set i det lys er det positivt, at regeringen vil kickstarte økonomien gennem en fremrykning af de offentlige investeringer og udbetalingen af efterlønsmidler, ligesom den ultralave rente kan være med til at holde hånden under økonomien. Spørgsmålet er bare, om det er tilstrækkeligt til blot at afbøde konsekvenserne af den internationale afmatning. Det tvivler vi lidt på og ser frem mod et 2012, som i bedste fald vil byde på en meget moderat vækst i den hjemlige økonomi, der ikke vil være tilstrækkelig til at vende arbejdsmarkedet for alvor.

Helge J. Pedersen
Cheføkonom

I dagens tal hæfter vi os navnlig ved den fortsatte tilbagegang i det private forbrug. I 3. kvartal faldt det med 0,3 %. Dermed har privatforbruget været jævnt faldende i hele 2011, og målt i forhold til samme periode sidste år er der tale om et fald på hele 0,5 %.

Andre nyheder

henrik_drusebjerg_107

Ukraine skygger for økonomisk forårsstemning

De økonomiske nøgletal har den seneste tid overrasket positivt, men urolighederne i Ukraine skygger for stigninger på aktiemarkedet.

Henrik Drusebjerg

Få mere ud af de rekordstore udbytter

Investorerne i de danske investeringsforeninger står til at få udbetalt rekordstore udbytter. Mange glemmer dog at geninvestere pengene, og det kan...

Sommerhus

Spøgelserne breder sig i provinsen

for den seneste statistik viser, at de har fået stadig flere boliger at vælge imellem.

Trading

Amerikansk regnskabssæson med fokus på fremtiden

Henrik Drusebjerg anbefaler at se bort fra tallene og fokusere på udmeldingerne.

Ann_Lehmann_Erichsen

Børnefamilier høvler af på gælden

Børnefamilier har fokus på at nedbringe boliggælden. Det lyder fornuftigt, men faktisk er det ikke altid en god idé. Hverken for økonomien eller...

Allan-Polack-0043-300x199

Nordea banker hul i den kinesiske aktiemur

Nordea Asset Management har fået eksklusiv licens til at handle direkte på børserne i Shanghai og Shenzhen på det såkaldte Kina A -aktiemarked.

Helge_J._Pedersen

ECB holder renten uændret

Og vi venter, at Nationalbanken først vil sætte renten op i løbet af sensommeren

henrik_drusebjerg_107

Derfor kan aktierne fortsætte op

- men boblesnakken er misforstået, siger Henrik Drusebjerg, Seniorstrateg

Ann_Lehmann_Erichsen

Kvinder lader mændene om boliglånet

Mændene er typisk dem, der tager de store privatøkonomiske beslutninger, viser en undersøgelse fra privatøkonom Ann Lehmann Erichsen.

Henrik Drusebjerg

Europa vinder mest på opsvinget

Gennem støjen fra Ukraine, snevejret i USA og finansmarkederne i Kina ser vi stadig en verdensøkonomi i fremgang.