Recessionen truer

Helge J. Pedersen

Dagens tal for BNP-væksten i 3 kvartal viste et fald på 0,8% over kvartalet, svarende til en samlet økonomisk vækst over det seneste år på 1,2%. Dermed bevæger den danske økonomi sig faretruende mod en ny teknisk recession.  

I dagens tal hæfter vi os navnlig ved den fortsatte tilbagegang i det private forbrug. I 3. kvartal faldt det med 0,3%. Dermed har privatforbruget været jævnt faldende i hele 2011, og målt i forhold til samme periode sidste år er der tale om et fald på hele 0,5%.

Også det offentlige forbrug viste tilbagegang igen i 3. kvartal efter en bemærkelsesværdig fremgang kvartalet inden. Det offentlige forbrug faldt således med hele 1,6 % henover kvartalet og er dermed blevet reduceret med 0,6 % i den forløbne del af 2011 i forhold til de tre første kvartaler i 2010.

Investeringer og eksport i vækst

Dagens positive nyheder kommer fra investeringsfronten og eksporten. De faste bruttoinvesteringer steg således med 0,3 % i forhold til 2. kvartal, mens eksporten voksede med 0,4 %. Set i forhold til samme kvartal sidste år er det imidlertid kun eksporten, som holder væksten oppe. Eksporten lå i 3. kvartal således 5,7 % højere end i samme periode 2010, mens de faste bruttoinvesteringer lå 0,3 % lavere.  

Det er dog værd at hæfte sig ved, at boligbyggeriet nu er kommet i gang igen. Boliginvesteringerne var i 3. kvartal næsten 12 % højere end i samme periode året inden, og 11 % højere i den forløbne del af 2011 ift. samme kvartaler sidste år. Det skal imidlertid tilføjes, at denne fremgang i boligaktiviteten kommer fra et historisk lavt niveau.

Eksporten står over for svære tider

I lyset af den eskalerende gældskrise i Europa er der ingen tvivl om, at dagens tal for væksten i 3. kvartal tegner et billede af en dansk økonomi, som faretruende nærmer sig en ny teknisk recession. Eksporten, som jo hidtil har været det store lyspunkt, står med stor sandsynlighed over for en svær periode, da væksten på vores vigtigste handelsmarkeder aftager kraftigt for tiden. Samtidig er der hverken kommet gang i arbejdsmarkedet eller bolighandlerne, som traditionelt er vigtige drivkræfter for den indenlandske efterspørgsel. Den almindelige usikkerhed, som de svage økonomiske konjunkturer giver anledning til, er ligeledes med til at dæmpe forbrugs- og investeringstilbøjeligheden blandt husholdninger og virksomheder.

Set i det lys er det positivt, at regeringen vil kickstarte økonomien gennem en fremrykning af de offentlige investeringer og udbetalingen af efterlønsmidler, ligesom den ultralave rente kan være med til at holde hånden under økonomien. Spørgsmålet er bare, om det er tilstrækkeligt til blot at afbøde konsekvenserne af den internationale afmatning. Det tvivler vi lidt på og ser frem mod et 2012, som i bedste fald vil byde på en meget moderat vækst i den hjemlige økonomi, der ikke vil være tilstrækkelig til at vende arbejdsmarkedet for alvor.

Helge J. Pedersen
Cheføkonom

I dagens tal hæfter vi os navnlig ved den fortsatte tilbagegang i det private forbrug. I 3. kvartal faldt det med 0,3 %. Dermed har privatforbruget været jævnt faldende i hele 2011, og målt i forhold til samme periode sidste år er der tale om et fald på hele 0,5 %.

Andre nyheder

_MG_4699LEV

Har du pengeproblemer i januar?

Danskerne bruger for mange penge. Særligt den sidste uge i januar byder ofte på en stram økonomi uden plads til megen sjov. I løbet af det...

Pension

Højere egenbetaling stiller krav til pensionsopsparingen

Højere selvbetaling stiller større krav til pensionsopsparingen og langsigtet pensionsrådgivning

Lise_Nytoft_Bergmann

Siden 2007 er grundskylden steget 49,2 pct. – forbrugerpriserne kun 14,4 pct.

I 2014 betalte de danske boligejere 23,7 mia. kr. i grundskyld. Det er 4,8 pct. mere end i 2013, hvor regningen lød på 22,6 mia. kr. Samtidig er...

Michael Borre - 2014

Gigantisk millardplan giver optimisme på aktiemarkederne

Den Europæiske Centralbanks historiske opkøb på 8500 mia. kr. forventes at afspejle sig i aktiestigninger og nye rekorder.

Lise_Nytoft_Bergmann

Udlånsstatistik: Fast rente vinder frem

I sensommeren 2014 sendte realkreditinstitutterne for første gang et 30-årigt lån med en rente på bare 2,5 pct. på gaden. Vurderet ud fra...

Pension

Råd til at leve livet hele livet

De fleste danskerne gør sig forhåbninger om en lang pensionstilværelse, hvilket gør opsparing i livrente relevant for stadig flere.

Michael Borre - 2014

Årsregnskaber: Drama eller dans på aktiemarkederne?

Det er med en vis spænding, der nu tages hul på årets første regnskaber, i takt med udsvingende på aktiemarkederne ser ud til at tiltage.

Christian Hyldahl

Christian Hyldahl ny chef for Asset Management i Nordea

Han tager over efter Allan Polack, der forlader banken for at tiltræde stillingen som administrerende direktør i PFA.

Billede Julie Sørensen

Nordea giver 75.000 kroner til ung ildsjæl

Vinderen blev den 25-årige Julie Storgaard Sørensen fra Lyngby Håndboldklub

OLYMPUS DIGITAL CAMERA

Nordea sætter fokus på afkast med ansvar

I dag er ansvarlige investeringer ikke længere en modsætning til gode afkast. Tværtimod kan det give et bedre risikojusteret afkast at investere i...